中国财政部继去年10月时隔13年发行美元国债后，近日再次发行30亿美元主权债券，吸引了全球各地投资者的积极参与，总认购规模130亿美元，认购倍数超4.3倍。
财政部表示，在全球资本市场剧烈波动的背景下，此次美元主权债券成功发行，进一步完善了中国主权外币债券的收益率曲线，彰显国际投资者对中国经济持续向好、长期健康发展的坚定信心。
东方金诚国际业务团队负责人常征认为，结合近期中资离岸债券市场发行量回升的态势来看，此次财政部美元主权债发行料将继续带动市场回暖。
中金固收认为，不排除未来财政部将海外美元债发行常态化的可能。同时随着中资企业在海外发债融资需求提升，财政部常态化发行离岸美元主权债也能为这些企业提供定价基准参考，若本次发行利率仍然明显好于预期，则有利于降低未来中资企业的海外融资成本。
30亿美元国债获4.3倍认购
2018年10月11日，中国财政部在香港顺利发行5年、10年、30年期共30亿美元主权债券，其中，5年期15亿美元，票面利率为3.25%；10年期10亿美元，票面利率为3.50%；30年期5亿美元，票面利率为4.00%。
此次发行吸引了部分国家和地区的中央银行及货币管理当局、主权财富基金，以及国际大型商业银行、投资银行等数百家机构投资者踊跃参与，总认购规模超过130亿美元，认购倍数超过4.3倍。
参与此次发行的联席主承销商和簿记管理人涉及十二家银行，包括德意志银行、高盛、汇丰等外资银行和中国银行、交通银行、建设银行等中资银行。
市场相关人士对第一财经记者表示，尽管未有国际主要评级机构参与评级，此次财政部美元债的发行吸引了全球各地投资者积极参与，其中以亚洲和欧洲投资者最为踊跃。
中金固收认为，与上次发行不同，此次是在美国挑起国际贸易摩擦、全球市场动荡、大量资本从新兴市场撤出的背景下，时隔一年再次发行。当前人民币汇率虽有所贬值，但相对其他新兴市场国家而言，贬值幅度相对较低，表现依旧较为稳健。同时我国目前外汇储备规模整体变动不大，外汇储备规模的月度变动甚至达到近年来新低，并未出现大规模流出。
因此与其他新兴市场国家不同，我国并不存在外汇储备不足、从而需要发行美元债券补充的问题，并且以3万亿的外汇储备应对30亿的美元债券偿还责任更不是问题。因此，结合当前市场背景，我国政府发行美元债券，更多是出于象征性作用，一方面在当前市场环境下增强国际投资者对我国金融体系的信心，另一方面则为了给中资企业海外发行建立常规定价基准，完善美元债券收益率曲线。
常征表示，这体现了中国鼓励外资参与国内经济发展的承诺，有利于进一步加强内地和香港的资金融通，为离岸债券投资者多样化资产配置以及分散投资组合风险提供了更多渠道。同时，这一举措也进一步提高了我国金融开放的水平。
再现30年期美元国债
值得注意的是，此次财政部美元主权债在发行期限上增加了30年期债券。在此之前，只有在1997年曾发行过一次规模为1亿美元的30年期美元国债。
实际上，在中国境内以人民币计价的30年期超长国债已经发行了很多，2016年，财政部还首次公布了30年期国债收益率，发挥国债收益率曲线的定价基准作用，促进国债市场持续稳定健康发展。
中信证券首席固定收益分析师明明对第一财经记者表示，此次发行30年期的美元国债也是为了完善离岸市场定价，完善离岸产品，发展离岸债券市场的一部分。
此类关键期限的国债发行，在构建中长期参考利率基准过程中具有重要意义。 常征认为，将美元主权债收益率作为监测指标，完善中国美元国债的基准利率曲线结构，可提供建立中资离岸债券定价的新逻辑，为中资企业 走出去 项目境外融资提供重要的定价参考，并进一步推动 一带一路 重大项目建设。
常征认为，结合近期中资离岸债券市场发行量回升的态势来看，此次财政部美元主权债发行料将继续带动市场回暖。近年来中资离岸债券一直占据亚洲（除日本）市场发行的主导地位，并呈持续升温趋势。短期来看，此次发行有望提升国际市场对中资资产的投资热情，推动中资离岸债券利差整体收敛。中长期来看，离岸外币和人民币国债的逐步常规发行趋势，将支撑建立以国债收益率为参考的市场基准，有助于完善我国金融市场基础设施建设，提高金融市场运行标准化和稳健性。
中金固收称，未来财政部美元债发行是否会成为常态化仍具有不确定性，主因近期美债收益率大幅上行，未来发行情况取决于本次发行的市场反馈和未来市场情况。不过，考虑到目前离岸人民币资金池萎缩明显，吸引更多境外投资者参与中国债券市场是未来的发展趋势。不排除未来财政部将海外美元债发行常态化的可能。同时随着中资企业在海外发债融资需求提升，财政部常态化发行离岸美元主权债也能为这些企业提供定价基准参考，若本次发行利率仍然明显好于预期，则有利于降低未来中资企业的海外融资成本。
去年10月，中国财政部时隔13年再次在内地首次发行20亿美元主权债券。更早以前，财政部在1993年至2004年之间共发行了12期美元国债，总规模达67亿美元。并分别于1996年和1997年先后发行过100年期和30年期美元国债各1亿美元。
