导读：国泰君安指出，市场的下跌是在基本面充分透支的背景下，利率上行的预期及微观筹码结构恶化导致的结果。不用过分担心股灾的风险，但也不可怀着抄底之心。低估值防守不是最佳策略，进攻才是最好的防守。继续看好周期，变化在于全球原材料周期的末端 ......
国泰君安指出，市场的下跌是在基本面充分透支的背景下，利率上行的预期及微观筹码结构恶化导致的结果。不用过分担心股灾的风险，但也不可怀着抄底之心。低估值防守不是最佳策略，进攻才是最好的防守。继续看好周期，变化在于全球原材料周期的末端与碳中和概念的开端。后疫情时代周期行情经历 逆周期对冲的基建地产周期 - 全球复苏 - 碳中和的供需格局颠覆 三阶段，当下推荐碳达峰、碳中和部署主题：钢铁（宝钢股份）、新能源（宁德时代、亿纬锂能）。此外，推荐三条主线：1）需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械（纽威股份、博实股份）；2）高景气延续的全球原材料周期：有色（紫金矿业）、石化（中海油服）；3）预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子（立讯精密）。同时继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。
