本周A股市场出现了较大波动，指数周初继续走低，沪指重回3500点以下，本周后半段受金融数据超预期等因素带动企稳反弹。上证综指周度收跌1.4%，创业板指周跌4.0%。市场日均成交额连续3周回落。
行业方面，军工、计算机、电子等板块表现不佳。核心抱团资产杀跌，强周期及银行、建筑装饰等低估值板块相对抗跌，市场继续以调整状态收敛高低估值差异。
碳达峰、碳中和被首次写入政府工作报告。过去几年涨幅落后、估值不贵的电力、钢铁、煤炭、建筑建材等板块领涨市场。 碳中和 还能火多久？现在是不是参与的好时机？
热点复盘
【电力】
碳中和 相关概念堪称本周最强主线。消息面上，国家发展改革委等五部门日前联合发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》。通知提出，对短期偿付压力较大但有发展前景的可再生能源企业，金融机构可与可再生能源企业协商贷款展期或续贷。通知指出，我国实现2030年前碳排放达峰和努力争取2060年前碳中和的目标任务艰巨，需要进一步加快发展风电、光伏发电、生物质发电等可再生能源。
盘面上，电力板块掀涨停潮，周内逆势上扬8.56%，长源电力涨停，南网能源、梅雁吉祥、华银电力此前封板。电力行业涨幅第一的公司为华银电力（60.8%），燃气行业涨幅第一的公司为重庆燃气（6.5%）。
国泰君安证券认为，电力板块作为低估值高股息的防御性板块，在市场波动加大的背景下配置价值突出。
【煤炭】
受下游需求恢复和库存去化支撑动煤价格企稳消息影响，本周A股煤炭板块再度拉升。
本周煤炭板块涨幅为2.89%，在30个一级行业中排名第三，子板块中动力煤板块表现相对较优。
本周焦炭价格继续下行，钢厂产能恢复力度低于预期，钢厂焦炭库存持续回升，使得焦炭价格短期仍面对一定压力。
国泰君安证券认为，一季度动力煤年度长协价创历史新高，量价双升下一季度和全年盈利将大增，行业格局向好，估值望重塑；焦炭短期面临库存压力，长期格局向好趋势不变。
华金证券认为，长期来看，碳达峰和碳中和总体限定煤焦消费总量，同时有利于行业竞争格局优化和优势企业的提升市场集中度。
【新能源车】
消息面上，不论是上游的煤炭、石化，中游的化工、钢铁、电力，还是下游的新能源汽车等行业，均受到碳中和相关政策的影响。
3月11日，中国汽车工业协会公布2021年2月份的新能源车成绩单。2月新能源汽车产销分别为12.4万辆和11.0万辆，同比增长7.2倍和5.8倍，刷新当月历史产销纪录；1-2月，新能源汽车产销31.7万辆和28.9万辆，同比增长3.9倍和3.2倍。
中信建投认为，在碳中和长期目标指引下，新能源车有较高的成长性。
华福证券认为，2021年整体行业将处于业绩高速增长期，继续看好整体新能源行业，波动或是布局良机，静待市场回归理性。
后市展望
海外流动性风险尚存
平安证券认为，短期海外流动性风险尚存，市场波动性可能继续加大，A股高估值板块仍然承压，盈利超预期个股相对更具性价比；另一方面， 十四五 规划下的产业政策加持影响更偏长期，可逢低布局新发展格局下的数字创新和绿色转型相关产业投资机遇。
第一阶段调整接近尾声
申万宏源认为，市场正优先解决核心资产高估值的问题，但美债收益率上行是一个中期问题，别低估了问题的持续性。目前公募基金前100大重仓股赚钱效应扩散指标已回落至历史低位，短期核心资产稳定性提升，第一阶段调整接近尾声。在核心资产寻底的过程中，2021年的业绩增长可能已被充分考虑。
估值压力逐步释放
中金认为，近期有几方面进展值得关注：（1）关注十四五规划和2035年远景目标纲要。（2）增长与物价：2月金融数据超预期，物价指标分化。（3）2020年报和2021一季报业绩：市场即将进入年报披露的第一个高峰期。55家公司已披露一季度的业绩预告。（5）海外来看，美债收益率再创新高，美国等地疫苗加速落地，部分新兴市场疫情近期有反复迹象。
电力行业正处于高景气度状态
光大证券认为，在碳达峰、碳中和的大背景下，可再生能源的大力发展离不开大量的储能对于电力系统稳定性的保障。随着海外户用市场需求崛起、碳中和背景下碳成本的内部化，储能的商业模式、经济性已打通，今年储能有望高速发展，长期维度来看电力产业又一万亿市场冉冉升起。
碳中和主线主导全年
中信建投证券认为，A股市场延续了波动下跌，跌幅有所趋缓，与前期判断相符。碳中和和海外经济复苏成为市场的焦点。这种情况下，海外经济复苏相关的有色、化工等行业的景气程度持续改善。碳中和主线中，水电等清洁能源直接受益，电解铝、钢铁等行业受益于碳排放的约束，供给下降，龙头公司将表现优异。光伏、新能源车、装配式建筑等在长期成为碳中和的主线。
