冷链物流泛指产品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节始终处于规定的温度区间，以保证产品质量、减少过程损耗的一项系统工程。冷链物流可以分为食品冷链物流、医药用品冷链物流、化工品冷链物流等。
冷链物流将过去难以跨越距离的生鲜消费、医药流通变为可能，它正悄悄的改变着我们的生活。
冷链物流下游需求中以食品为主，食品又分为农产品、禽肉、乳制品等细分产品，物流资本论(公号ID：wuliuzibenlun)分析师根据《制冷技术》数据，食品冷链占冷链物流的比重接近90%，是冷链物流最主要的运用。
从食品产业链快速变革的视角探讨冷链物流发展的驱动因素:
1)需求端的消费升级是底层逻辑，自发的、润物细无声式的改变消费者偏好及购买行为，消费升级下低温肉奶需求正加速释放。同时，便利生活、餐饮崛起拉动冻品消费。
2)终端餐饮零售业态的变革:生鲜电商、餐饮零售一体、连锁餐饮中央厨房等新零售业态的崛起快速推动冷链物流发展。
3)产业链上游格局剧变:非洲猪瘟常态化下，政策引导集中屠宰、冷链流通，而屠宰集中度快升推动冷链布局。
消费升级释放低温肉奶制品需求，便利生活+餐饮崛起拉动冻品消费
消费升级推动消费者深层次需求变化，更营养、更健康、口感更佳的低温产品受消费者欢迎。
若将马斯洛需求理论应用在食品饮料领域，消费者的需求可大致划分为5 个层次，
第一层生理需求，即满足温饱;
第二层为安全需求，要求食品不含有毒的成分;
第三层为营养需求，关注食品营养成分 的含量及特点;
第四层为感官需求，涉及产品包装、香味、口感等;
第五层为情感需求，产品成为 消费者生活和情感的寄托。
消费升级下低温肉奶需求释放
1)冷鲜肉逐步替代热鲜肉:冷鲜肉又称排酸肉，在冷链环境下经历了较充分的解僵成熟过程(加工、 流通和零售过程中始终保持在0-4 C)，微生物繁殖受到抑制，肉质细嫩，滋味鲜美。
而热鲜肉是最 传统的市售猪肉，是半夜屠宰、清晨供应上市的新鲜肉，其生产简单易行，但口感和风味较差，食品安全难以保证。
2)更健康和更美味推动休闲卤制品成为零食新宠:与其他零食品类相比，休闲卤制品散装保质期多数为3天，MAP包装可延长至5-7 天。
3)更具营养价值的低温奶正逐渐崭露头角:低温奶和常温奶在生产工艺上存在根本区别，低温奶采 取巴氏杀菌法，保留了生乳本身各种天然活性物质和酶的高活性，有助于维护肠道菌群生态平衡、 提高人体免疫功能等，并最大限度保留了牛奶的营养成分和纯天然风味。
常温奶采取超高温灭菌法，酶的活性基本被破坏，对人体有益的微生物也全部被消灭，对营养成分的破坏更为明显，对蛋白质、 钙、维生素的保留均低于低温奶，因此低温奶的营养价值优于常温奶。
低温奶需冷链保存及运输、 运输半径有限导致终端价格偏贵。随着人均收入提升，消费者对低温奶的偏好正逐渐提升。
4)奶酪需求正快速爆发:1 公斤奶酪一般由 10公斤原奶浓缩发酵而成，营养成分优于其他乳制品， 主要消费于西餐及儿童零食。
在发展早期，由于居民消费能力不足，奶酪需求增长较为缓慢，但随 着人均收入提升，推动西式餐饮文化加速普及、儿童零食消费升级，奶酪无论是 B 端还是 C 端需求 均表现旺盛，推动整体消费量保持接近 20%的增长速度。
便利生活+餐饮崛起拉动冻品消费
速冻食品稳健增长，食品冷链物流需求加速释放。速冻食品指通过急速低温(-18 C以下)加工出来的 食品，具有保持原有品质、不易腐败的特点。
速冻食品在运输和仓储过程中需持续保持低温，只能 通过冷链体系进行运输，一直是食品冷链的主力产品。
随着生活水平提高和节奏加快，速冻食品因其便利性广受欢迎，近年来行业销售收入处于稳健增长阶段。2018 年我国速冻食品行业销售收入达 1,149 亿元，是 2010年的近 3 倍。
我国人均速冻食品年消费量不足10千克，仅为日本的一半，欧洲和美国更是分别高达 35 千克 和 60千克，以此判断速冻食品仍有较大增长空间。
其中速冻火锅料(主要由速冻鱼糜+速冻肉类组 成)受餐饮火锅行业快速发展的刺激，连续多年保持双位数的同比增长。
生鲜电商爆发式扩容，冷链物流贯穿全产业链
受需求端消费升级和便利生活趋势的影响，零售端也开始革新自身物流体系，涉足新零售例如生鲜电商、餐饮零售一体、连锁餐饮中央厨房等领域的零售企业开始重视冷链物流体系的建设，冷链物流对零售行业的重要性不断提升。其中，生鲜电商对冷链体系建设的促进作用最为明显。
网购品类不断扩张，生鲜电商规模和占比快速提升。近年来，随着人们消费能力的增强和互联网普及率的提升，尤其是随着移动支付的兴起，电子商务已经成为许多人的主要购物方式。
人们的网购商品逐渐由3C 数码家电、服装、化妆品等发展到鲜花、蔬果等生鲜产品，我国生鲜电商发展迅速，2018 年市场交易规模约为 2045.3 亿元，同比增长 56.3%，占生鲜整体市场比例已超 4%。
生鲜电商正处于资本加速进场时期，扩张脚步仍将持续。2009 年资本市场开始关注生鲜电商;2009 年~2013 年这 5 年间，一共完成 6.2 亿元融资;2014 年~2018 年，生鲜电商完成融资总金额达 249 亿元，其中 2016 年、2017 年、2018 年连续三年融资额均超过 50亿元。
冷链体系可形成有效竞争力，生鲜电商积极搭建冷链。生鲜购买为高频次的即时性消费，消费者对生鲜送达的时效性和新鲜度提出高要求，不断考验生鲜零售商的物流水平。
生鲜电商冷链物流成本占比达20%-40%，若在冷链部分有所突破，或是生鲜电商与竞争对手拉开差距的最佳选项。
因此，各生 鲜电商或重金投入自建冷链体系，阿里巴巴旗下盒马鲜生、生鲜电商每日优鲜为其中代表;或者也可 寻求具备完善冷链运输和仓储体系的第三方进行长期合作，如顺丰、京东等。
生鲜电商物流规模快速增长，冷链需求总量随之提升。生鲜电商对冷链运输需求节节攀升，同时也推动了整个食品冷链产业的发展。
物流资本论(公号ID：wuliuzibenlun)分析师根据易观智库数据，生鲜电商物流行业近年来保持50%以上的年增长率，2013 年生鲜电商物流规模尚不足 40亿元，2018 年行业规模已达 674 亿元。
物流资本论(公号ID：wuliuzibenlun)分析师据中国物流与采 购联合会信息，2019 年我国食品冷链物流需求总量预计达到 2.35 亿吨，同比增长 24.3%。
政策引导集中屠宰+冷链流通，屠宰集中度快升推动冷链布局
政策引导 运猪 向 运肉 转变，集中屠宰、冷链流通、冷鲜上市
在非洲猪瘟常态化下，政府加快引导健全现代生猪流通体系: 运猪 向 运肉 转变，加快建立冷鲜 肉品流通和配送体系。
国务院办公厅2019年9月出台《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》， 提出 健全现代生猪流通体系 的重要任务:
顺应猪肉消费升级和生猪疫病防控的客观要求，实现 运猪 向 运肉 转变，逐步减少活猪长距 离跨省(区、市)调运。
加强大区域内生猪产销衔接，生猪主销省份要主动与主产省份建立长 期稳定的供销关系，实现大区域内供需大体平衡，除种猪和仔猪外，原则上活猪不跨大区域调 运。
推行猪肉产品冷链调运，加快建立冷鲜肉品流通和配送体系，实现 集中屠宰、品牌经营、冷 链流通、冷鲜上市 。
冷链物流企业用水、用电、用气价格与工业同价，降低物流成本。加强猪 肉消费宣传引导，提高冷鲜肉消费比重。
我国猪肉产销布局不均衡，17 省供给缺口合计 1098 万吨。我国生猪产区和销区布局极不均衡，如 猪肉消费大省广东，估计 18 年消费量约 669 万吨，但猪肉产量仅 282 万吨，缺口 387 万吨需从外 省调入，估计全国 17 省供给缺口共 1098 万吨。
其中缺口前五的省份合计 807 万吨，均为销区东南 沿海省份，消费水平较高，对冷鲜肉接受程度更高。预计未来 2-3 年内将加速推动当地冷链物流发 展。
屠宰行业集中度有望快速提升，规模屠企加快布局冷链物流
我国生猪屠宰集中度较低，且规模屠企并不具备竞争优势。
由于:
1)热鲜肉消费为主匹配农贸 为主的渠道结构，导致了生产热鲜肉的小屠企更具价格优势;
2)开工率低导致无法发挥规模效应;
3)行业规范、管理制度不完善，小屠企生产成本更低;
4)地方保护限制渠道网络拓展，均导致我 国屠宰行业集中度较低，且规模屠企并不具备竞争优势。
从屠宰量分布来看，屠宰行业份额高度分散，双汇市占率仅 1.8%;规模以上定点屠宰市占率 30.5%。定点屠宰企业市占率仅 44.8%，仍有 50%以上的市场被私屠滥宰所占据。
在此格局下， 养殖->屠宰 长距离从产区调活猪到销区， 屠宰->零售 短距离无冷链运输热鲜肉。
1)生猪产业链上养殖到屠宰环节主要是以猪贩子为媒介、全国各地长距离调运生猪为主;
2)屠宰到零售环节，是以热鲜肉为桥梁，将众多屠宰端的小屠企、私屠滥宰与零售端的农贸市场 连接，配送方式主要以无冷链传统运输热鲜肉为主。
往后看，政策引导健全现代生猪流通体系、消费觉醒+现代餐饮和零售崛起，上下游外力共同推动屠 宰行业横向整合。
1)从养殖-屠宰的流通看:后非瘟时代，政府加大力度清除私屠滥宰及不规范的小屠企，有利于加 速大屠企对小场的横向整合。
2)从屠宰-零售的流通看:随着消费升级，终端消费意识提高，上线城市的冷鲜肉消费占比或将得 到较快提升。
渠道方面，随着电商新零售布局、社区生鲜店崛起、屠宰企业的终端门店布局、 餐饮连锁化程度提高、中央厨房的崛起，我们预计未来在上线城市或将逐步转向由冷链配送的 冷鲜肉为桥梁，连接规模屠宰场与现代终端。
屠宰行业的集中度提升，意味着其生产和销售环 节规模效应得以发挥，从而加速对冷链物流的布局。
