身上还背着7.5亿对赌协议。
作者丨邵延港
二手电商平台或将再跑出一个IPO。9月17日，闪回科技再次向港交所主板提交上市申请，清科资本担任独家保荐人。该公司此前已于今年2月26日首次进行申请。闪回科技成立于2016年，主要从事提供消费电子产品后市场交易服务，专注于手机回收服务市常闪回科技的收入主要来自向二手市场买家销售公司从各种供应渠道采购的二手消费电子产品（大部分是手机）。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年自消费者回收的手机销售金额计，闪回科技是中国第三大手机回收服务提供商。根据招股书，闪回科技各服务平台上，回收和销售最多的手机品牌来自小米，而在闪回科技的股东结构中，小米及雷军的顺为资本也是其最大的外部投资者。在手机回收赛道，从市场份额来看，闪回科技仅是第二梯队的头部，创立至今，公司仍在亏损中。而在与投资人打交道的过程中，闪回科技也背上了对赌协议，导致面临巨额的赎回负债。此次IPO能否顺利，对于闪回科技显得更为关键。
小米、转转押注，估值24亿闪回科技在产业互联网思维中诞生。2016年，在通信行业积累了二十年的刘剑逸，在深圳创立闪回科技。此前，刘剑逸在国内最大的手机分销商天音控股就职，主要负责拓展及管理与电信领域的移动网络运营商业务关系。从天音控股离职后，刘剑逸在一家从事二手移动数码产品买卖公司担任监事。刘剑逸第一次创业的首个财务投资人，是深圳一家物流行业的创业者高自斌，二人在2008年的一次商务活动中相识。招股书中称，由于在营商理念上的相近价值观，凭借刘剑逸在电信相关行业的经验和高自斌的财务资源，他们共同成立深圳闪回。不过，闪回科技成立以来，高自斌只是被动投资者，未参与到管理及营运。闪回科技专注消费电子产品后市场交易服务，致力于与上游采购合作伙伴建立和加强合作，以共同构建专注于以旧换新的回收生态系统。在2017年年初，闪回科技完成400万元种子轮融资，来自刘剑逸及其的六位好友。同一年，闪回科技推出“闪回收”品牌，并与国内主要运营商之一达成合作。在中国手机行业迅猛发展时期，闪回科技的二手手机回收业务也吸引了小米和雷军的兴趣。2018年，闪回科技完成A轮融资，投后估值达1.5亿元。这轮融资中，数位早期投资人分别向小米和顺为资本进行股权转让，从而实现了投资收益。其中，高自斌以180万元向小米授让部分股权。此外，在A轮融资中，小米及顺为资本斥资2400万元进行股权投资。从这一年开始，闪回科技与小米建立合作伙伴关系。在合作协议中，闪回科技与小米或其指定分销商订立合作协议，在小米的品牌门店提供闪回科技的二手消费电子产品回收服务。在2020年7月完成的增资中，小米和赣州市开悦人才创业投资基金分别斥资1720万元和1000万元进行认购，该轮增资的投后估值达到5.47亿元。闪回科技在C轮融资中进行了一系列股权融资。2021年8月，转转向小米和顺为资本收购所持有的闪回科技部分股权，此时的估值达到10亿元。截至IPO发行前，小米系持有闪回科技6.83%股权，顺为资本持股3.90%，同创伟业持股比例为8.5%，转转持股比例为4.42%。创始人刘剑逸则控制着闪回科技约42.43%的股权。在IPO申请前夕，闪回科技在重组后完成D轮融资。2023年12月底，投资方安吉县国资以800万美元认购闪回科技2.33%的股份。据测算，公司的该轮融资的投后估值3.43亿美元，约合人民币24.24亿元。
来源：招股书
