导读：消费电子行业正迎来一个重要的转折点。中金公司最新研究表明，经过多年的发展，消费电子行业的创新周期与库存周期均逐步见底，行业有望迎来新一轮增长。中金公司从中国大陆产能占比较高的组装和苹果产业链环节入手，分别从整机和零部件的视角，观察消费电子...
消费电子行业正迎来一个重要的转折点。中金公司最新研究表明，经过多年的发展，消费电子行业的创新周期与库存周期均逐步见底，行业有望迎来新一轮增长。中金公司从中国大陆产能占比较高的组装和苹果产业链环节入手，分别从整机和零部件的视角，观察消费电子目前所处的产业周期。
手机组装环节周期逐步筑底，AI服务器成为新的增长点
中金公司判断，当前手机组装作为相对成熟的供应链环节，周期已逐步筑底。数据显示，2021至2023年间，组装环节毛利率/净利率/ROIC分别增加0.37/下降0.70/下降3.15个百分点至11.79%/3.28%/9.12%，逐步回到2018年水位。这意味着，未来手机组装环节的盈利能力将跟随手机需求同频波动。
值得注意的是，传统手机组装公司正积极切入全球AI服务器的组装赛道。在组装行业筑底的背景下，中金公司看好消费电子组装企业积极入局参与AIGC新时代基建，AI服务器有望成为手机组装企业新的增长点。
苹果产业链迎来创新周期，AI或带动零部件打开新空间
中金公司判断，苹果产业链周期正逐步筑底，同时果链更着重创新而非周期。数据显示，苹果产业链的扩产往往跟随终端的创新周期同频波动。中金公司建议投资人静待拉货拐点与MR、AI手机等新兴终端的拉动。
展望未来，中金公司看好手机终端在未来成为AGI时代的重要终端，北美大客户有望同步入局。端侧的AI创新或带动零部件公司打开新一轮创新周期。这意味着，苹果产业链有望迎来新一轮增长，零部件公司也将迎来新的发展机遇。
总的来看，消费电子行业正处于一个重要的拐点。AI技术的发展为行业带来了新的增长动力，无论是手机组装环节，还是苹果产业链，都有望借助AI实现新一轮增长。对于投资者而言，当前正是布局消费电子行业的好时机。
