伴随AI技术的迭代，影视板块作为AI应用端的一大主线，其“AI促进降本增效”的逻辑不亚于游戏板块。虽然2024年春节档票房达到81.83亿元创历史新高，影视产业的基本盘在逐步复苏，但影视板块或已不再只会在元旦档、春节档、五一档、国庆档等黄金档期前后短暂吸引市场关注度，而是拥有了长期增长逻辑。
其中，国产AI大模型KIMI有望为影视行业带来降本增效和玩法扩张的成长逻辑。短剧新模式具有低成本、适应移动互联网、迅速满足用户体验等优势。最后，国产剧近十年内容精品化趋势不断强化，为影视行业带来长期增长空间。影视ETF（159855）是全市场首只影视赛道的ETF，欢迎大家持续关注！
一、AI赋能：KIMI智能助手访问量激增，影视行业或为重要应用场景
Kimi智能助手又称KIMI CHAT，是由月之暗面科技有限公司（Moonshot AI）开发的人工智能助手。它基于公司自研的千亿参数大模型构建，旨在提供高效、智能的对话式交互体验。Kimi智能助手的核心特点和功能包括：
（1）长上下文处理：Kimi能够处理长达200万字的无损上下文，这意味着它可以理解和记忆大量信息，并在此基础上进行有效的交流和任务处理。
（2）能力圈：Kimi的能力圈广泛，包括但不限于长文总结和生成、联网搜索、数据处理、编写代码、用户交互、翻译等。
（3）技术突破：Kimi的技术团队在模型预训练、对齐、推理等环节进行了原生的重新设计和开发，攻克了多个底层技术难点，实现了无损的长程注意力机制。
（4）用户体验：Kimi智能助手提供了流畅的用户体验，能够快速响应用户需求，并提供准确的信息和服务。
Kimi智能助手2023年10月初次亮相时，具备20万汉字的无损上下文能力，2024年3月18日进一步开启“200万字无损上下文内测”。产品力提升促进口碑发酵，用户群体快速增长。根据Similarweb数据显示，近几周Kimi的访问量上升趋势非常明显，该网站统计的最近四周（2.20-2.26、2.27-3.4、3.5-3.11、3.12- 3.18）的访问量分别是100.3万、112.8万、152.0万和225.0万。
图：KIMI CHAT周度平均日活变化（单位：百万）
（信息来源：申万宏源）
潜在应用场景扩大化，赋能影视产业。相较于GPT-4约为2.4万个单词的文本输入长度、Claude3对于普通用户2万单词上下文窗口，KIMI此次更新后的20万字上下文意味着模型的文本理解容量有了本质变化，应用落地场景有望扩大，对影视行业形成重要赋能。
IP衍生和脚本创作能力有望强化。网文IP改编为影视剧作品的做法近年来较受欢迎。KIMI能够直接理解大多数文学作品，从而实现人物对话、剧情解析等效果，因此可以打通文生图、文生视频等较为高效的影视剧创作模式。对于影视脚本写作所需要的对于世界观、角色人设、故事梗概等理解，KIMI大模型未来也有望实现，并赋能后续开发和拍摄的实际效果。
整体国产AI大模型KIMI能力的强化让市场看到了海外映射逻辑的强化，未来对影视行业的赋能尤为值得期待，打开了影视板块的估值空间，影视ETF（159855）值得关注。
二、模式创新：短剧产业生态成熟全面爆发
短剧是一种新兴的网络影视作品形式，通常指的是单集时长较短、集数较多、剧情连贯的系列网络剧。短剧的特点如下：
（1）时长：短剧的每一集通常持续时间较短，从几十秒到15分钟左右不等，适合在移动设备上观看，符合现代快节奏的生活方式和碎片化的消费习惯。
（2）集数：短剧往往包含较多的集数，可以从几十集到上百集不等，每集都能够讲述一个相对完整的小故事，同时整个系列又能构成一个连贯的大故事。
（3）内容：短剧内容丰富多样，可以涵盖爱情、家庭、职尝悬疑、古装、魔幻等多种题材，剧情节奏快，娱乐程度高，能够迅速吸引观众的注意力。
（4）制作与发行：短剧的制作成本相对较低，制作周期短，回收周期快，适合快速制作和上线。发行方面，短剧多通过网络平台进行播出，如社交媒体平台、视频网站等，便于通过算法推荐和社交分享来吸引观众。
（5）商业模式：短剧的商业模式包括会员订阅、单集付费、广告植入、电商交易等多种方式，能够结合内容与商业进行多元化的变现。
短剧因其适应移动互联网和社交媒体的特点，以及能够迅速满足用户娱乐需求的能力，正在成为内容消费领域的一个热门趋势。2023年短剧市场规模不断增长，据测算，2023年短剧市场整体规模达到373.9亿元，同比上升267.65%。至2027年有望达到1006.8亿元。
图：我国短剧市场规模增长预测
（信息来源：招商证券）
政策面，自2020年广电总局纳入网络短剧备案以来，短剧行业逐步迈向规范化发展的阶段。2022年6月，广电总局规定国产重点网络剧上线使用统一的“网标“，为短剧的审核规范奠定了基矗板块政策预期趋于稳定。
整体短剧受益于制作成本低、制作模式灵活、适应移动互联网、迅速满足用户娱乐需求等特点，为影视产业带来新的生命力，未来表现值得期待，影视ETF（159855）迎来配置窗口。
三、内容优化：国产内容精品化渐成趋势，行业长期逻辑回归优质内容
回顾国产剧近十年发展历程，优质内容仍是产业生命力的主要驱动，大致可以分为辉煌、退潮和新生时期。
（1）辉煌时期（2013-2017）：在“十二五”期间，文化管理相关部门出台了多项支持文化产业发展的政策，为国产剧的爆发提供了政策保障。国产电视剧的制作数量和质量均达到高峰，剧集类型和题材多样化，满足了不同观众群体的需求。随着互联网的普及和移动设备的广泛使用，国产剧的播放渠道从传统的电视台扩展到了网络平台，实现了“网台联动”。这一时期出现了多部具有广泛影响力的精品大剧，这些剧集不仅在国内受到热烈追捧，也在海外市场取得了成功。
（2）退潮时期（2018-2022）：一系列政策和意见，旨在规范行业发展、引导内容取向，如“限薪令”限制演员片酬，以及“限古令”限制古装剧的数量等。剧集内容趋向规范化，现实题材剧集得到鼓励，一些古装剧和翻拍剧受到限制。面对用户观看习惯的变化和内容成本的压力，长视频平台开始向上游制作延伸，增加自制剧和定制剧的占比，以降低成本并提高内容质量。尽管剧集数量有所减少，但整体质量得到提升，精品化成为行业发展的主要趋势。
图：2018-2022年国产剧数量逐步减少
（信息来源：中金公司）
（3）新生时期（2023至今）：政策再次鼓励文化产业发展，提倡“百花齐放”，为剧集内容的多样化和创新提供了良好的政策环境。国产剧开始更加注重国际化视野，不仅在内容上寻求全球共鸣，也在发行上拓展国际市场，提升全球影响力。产业注重提升内容质量，减少产量，力求打造精品剧集，以满足观众对高质量内容的需求。
总结来说，影视板块在院线需求恢复的基本盘下，迎来AI技术赋能。国产大模型KIMI有望为影视行业带来降本增效和玩法扩张的成长逻辑。短剧新模式具有低成本、适应移动互联网、迅速满足用户体验等优势。最后，国产剧近十年内容精品化趋势不断强化，为影视行业带来长期增长空间。影视ETF（159855）是全市场首只影视赛道的ETF，欢迎大家持续关注！
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