作者/星空下的番茄
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的秋葵
AI人工智能是近两年市场闪亮的星，也受到过资本的热情追捧，如今，激情散去，众多嗷嗷待哺的企业只能自寻出路。声通科技（全称：上海声通信息科技股份有限公司）就是其中一家。
市场鼎沸时进行了四轮融资，获得5亿资金，如今净利润由盈转亏，应收账款陡增，债务压力不小，现金流问题凸显，与此同时面临着强敌科大讯飞（002230）在多个方面的碾压。更重要的是对赌协议的上市最后期限像死亡闹铃一样，催着声通科技不得不抓紧递表，首次递表失效，赶紧又来第二次。
一、业绩由盈转亏，遭遇回款难
声通科技成立于2005年，是一家主营交互式人工智能产品的公司，主要服务于城市管理及行政、汽车及交通、通信、金融以及教育、医疗健康、电商及零售等行业。
声通科技主营业务 摘自《招股说明书》
创始人汤敬华2005年3月硕士毕业于上海交通大学软件工程学院，同年12月便创立声通科技，现如今46岁的汤敬华在担任声通科技董事长兼执行董事的同时，也重返上海交通大学，攻读博士学位，研究分布式人工智能和知识图谱。
不过，虽然声通科技涉猎的行业不少，但公司也并非全面开花，均衡发展，营收主要还是来自于城市管理及行政领域，《招股说明书》显示，截至2023年9月底，该业务的营收占比达到49.5%，而另一项营收占比超过20%的就是通信行业。
声通科技各类业务占比 摘自《招股说明书》
除此之外，这两年声通科技的净利润也由盈转亏，整体财务情况并不好看。《招股说明书》显示，2020-2023年9月底（简称：报告期），声通科技的营业收入分别为3.47亿元、4.60亿元、5.15亿元和4.88亿元，同期净利润分别为0.35亿元、0.36亿元、-0.86亿元和-0.61亿元，2022和2023年净利润由盈转亏，报告期内合计亏损达到0.76亿元。
声通科技经营业绩情况 摘自《招股说明书》
而造成亏损的主要原因在于，各项费用的高速增长，报告期内销售和行政开支整体增长235.98%，更重要的是报告期内，贸易应收款减值数额不校
而这与声通科技的业务类型脱不开干系。前面笔者说过，声通科技主要收入来源的业务集中在城市管理及行政领域，为客户提供智能解决方案，主要的客户对象是政府部门。而政府部门虽然对价格相对不敏感，但是审批流程长，回款慢是常态，这也导致报告期内，声通科技贸易应收款陡增，从2020年的0.98亿元增加至2023年9月底的4.57亿元，同比增长366.33%。
随着应收账款增加的还有坏账计提，由于欠债主体偿还能力的下降，声通科技便计提了大量的坏账。报告期内分别计提应收账款减值准备0.15亿元、0.32亿元、0.67亿元和0.78亿元。而如若未来声通科技的主要收入来源依然依赖城市管理和行政领域业务，那么应收款问题将无法得到很好的解决。
屋漏偏逢连夜雨，在遭遇应收款问题的同时，公司现金流和负债问题也不校公司经营活动净现金流年年流出，报告期内合计净流出1.73亿元。同期公司的总负债也从2.07亿元增加至12.19亿元，增加488.89%。到2023年9月底，声通科技账上仅有不到0.33亿元现金，要知道2023年前9个月，公司的研发支出就有0.76亿元，账上现金都不够维持4个月的研发支出，现金流紧张情形可见一斑。
而目前，不仅公司财务上出现困境，面对强敌也难有反击之力。
二、面对劲敌，无从招架
当前，声通科技最大的竞争对手就是科大讯飞，这个家大业大，名头又响的中国自然语言处理技术领域的领先企业。在多个细分领域，科大讯飞市占率都力压声通科技，声通科技仅在城市管理及行政领域市占率较科大讯飞高2.4%，其余均被其甩在身后。
声通科技与科大讯飞各领域市占情况 由《招股说明书》整理
汽车和交通领域伴随着新能源汽车的发展壮大，其蛋糕也在不断做大，十分诱人。但在该领域科大讯飞市占率达到20.4%，而声通科技仅占到2.5%，二者差距悬殊，而且随着马太效应加强，二者的差距将会进一步扩大。
首先，成车厂与交互式人工智能产品公司之间的粘性较强，一款车型一旦确定了产品供应商，在整个上市销售周期内，不易更换供应商，且一家供应商的产品，供应一家成车厂的多款车型的情况也很常见。这就导致“挖墙脚”很难进行。
其次，人工智能产品的更新迭代快，背后需要强大的资金支持，而成车厂对产品性价比的极致追求，导致其有很强的驱动力去选择物美价廉技术优的产品，这就使得头部效应越来越明显。
而声通科技擅长的城市管理及行政领域对政府关系处理要求较高，相对地对技术和成本的要求并不像汽车和交通领域那样高。无论是在资金实力还是研发实力上，声通科技与科大讯飞之间都有十分明显的差距。面对科大讯飞的挤压，便显得无从招架。
声通科技与科大讯飞不同方面对比 由公开信息整理
而之所以上次递表材料刚失效就迫不及待二次递表，是因为声通科技背负对赌协议，实在是身不由己。
三、对赌协议逼迫，身不由己
《招股说明书》显示，2020-2023年，声通科技共进行了四轮大型融资，累计融资金额高达5亿元。软银中安、盈科资本等知名机构都是其股东。
近年来声通科技融资历程 摘自《招股说明书》
当然，在获得资金的同时，也签署了相应的对赌协议。《招股说明书》中表明，如若未能在2024年12月31日内成功上市，或者未能达到2020年至2025年的保证利润，亦或是公司控股股东出现变动，都将触发回购权，声通科技或者其创始人将需对对应的股份进行回购。
对赌协议就是一把悬在头上的剑，一旦触发，将对公司正常平稳经营产生重大不利影响。虽然目前距离2024年底还有11个月的时间，但是参照第一次递表来看，此次上市审核进程也不会太快。
声通科技目前的市场地位整体不错，但是如若业务大头还是只能困于城市管理及行政领域，无法在其他领域开花结果，那后续的发展就很成问题。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
