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THECAPITAL
收入模式尚未被证明
本文1315字，约2分钟
作者 | 海投全球
来源|海投全球
2023年风险投资正在经历急剧下滑，然而一个新兴领域除外：生成式AI。PitchBook数据显示，2022年底至2023年5月生成型AI公司的早期投前估值中值上涨了16%。与此同时，其他所有获得A轮或B轮融资非AI初创公司估值则下降了近24%。这种现象引发了投资者狂热，风投们一边尽力帮助现有投资组合公司渡过低迷时期，另一边则疯狂涌向AI。
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“收入缺失难阻风投热情，高估值来自未来前景”
然而，大多数估值达数亿美元的AI初创公司收入仍几乎为0。目前大多数A轮及以后的AI公司估值都是基于未来的前景，而不是实际销售额。Theory Ventures的一项调查显示，收入超过1,000万美元的纯AI初创公司不到25家。大约95%的生成式AI公司的年平均收入不到500万美元。
盈利模式的缺失并不影响投资者对AI公司的热情，据Pitchbook统计，截至9月28日，今年以来风投投出估值在1亿美元以上的AI公司数量达到74家。
投资者通常以产品的高使用率来证明AI高估值的合理性，希望免费用户能够转变为付费用户。今年4月，服务于软件开发者的大语言模型开发公司LangChain获得了1,000万美元的种子轮融资，该轮融资由Benchmark领投，对其估值为4,500万美元。几周后，红杉参与该公司的A轮融资，对这家未营收的公司的估值约为2亿美元。
Benchmark负责该项投资的迈尔斯格里姆肖（Miles Grimshaw）表示，LangChain估值的上涨取决于用户的吸引力。Unusual Ventures则在一份报告中指出，用户转向收费的过程风险极大，“许多高增长、低收入的初创公司都是根据用户数量进行融资的，但其中一些公司的用户留存率极低。”
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“AI独角兽估值暴涨，助推投资热潮”
据华尔街日报报道，OpenAI于9月底正在与投资者讨论股票出售事宜，估值将达到800亿至900亿美元之间，约是今年5月290亿美元估值的三倍。
该公司告知投资者，预计今年收入将达到10亿美元，并将在2024年创造数十亿美元的收入。若交易达成，800亿美元或以上的估值将使OpenAI成为全球估值最高的初创公司之一，仅次于SpaceX和字节跳动。
