小i机器人是中国领先的人工智能企业，该公司努力打造中国版ChatGPT。小i机器人目前拥有一个智能平台，服务于金融服务、医疗保舰建筑、制造和公共部门等客户。
大型语言模型“华藏”
2023年6月29日，小i机器人宣布推出其先进的大型语言模型（LLM）“华藏”。据该公司称，“华藏”是一个由大约200名工程师组成的专门团队开发的基础模型，它使用专有算法，利用由小i机器人独立收集、获取和汇总的数据。该模型可广泛应用于金融服务、医疗保舰建筑、能源、电信、教育、电子商务、物流、旅游、媒体、制造、汽车、制药、司法、零售等各个领域。该公司强调了其三个关键特点：
可控在法律法规、算法能力、文化价值观、伦理道德等方面具有可控性，包括国家和企业层面的数据安全、内容输出。
可定制可以根据特定的客户需求定制模型，包括模型定制、内容定制、组件定制和场景定制。
可用该模型的特点是其工业应用具有低计算成本、低部署成本和低培训成本。
在发布会上，该公司明确提出了未来12个月的发展目标，我认为投资者应该对小i机器人感到兴奋。
对股价的影响
小i机器人于2023年3月9日上市。目前该股股价略低于IPO发行价。在LLM的推动下，该股的日均交易量跃升至94.1万美元。
小i机器人主要有两大收入来源，其中包括基于模型的云平台产品以及技术开发服务，主要服务于电信、金融、云、基础设施、大数据等领域的各类企事业单位。
随着中国人工智能市场的快速增长，小i机器人将继续保持高增长率。IDC预测，“到2026年，中国的人工智能投资预计将达到270亿美元（2021-20 26年复合年增长率为26.5%）”，排名世界第二。
麦肯锡表示：“到2030年，人工智能用例每年可创造6000亿美元的经济价值，其中包括由人工智能产品产生的收入，以及通过提高效率和生产力节省的成本。”
通过简单的计算，我认为到2026财年，小i机器人的收入将在1.23亿美元至2.64亿美元之间，到2030财年将接近10亿美元。
从该公司发布会上分享的情况来看，小i机器人显然希望复制OpenAI的成功。据路透社报道，预计2023年OpenAI的收入为2亿美元，2024年为10亿美元。如果小i机器人成为中国的OpenAI，并以类似的方式实现爆炸式增长，那么小i机器人的财务状况将更好。
股票估值
小i机器人目前的P/LTM Sales为8.7倍。我给予该股每股7.8美元的目标价，意味着比当前价格上涨47%。
结论及风险
我认为小i机器人推出LLM是一个重要的里程碑，将引领其未来的业务。覆盖国际市场和推出一个开源平台对一件公司来说都是大事。
此外，我认为这对小i机器人来说是一个可行的计划，因为该公司已经扩大了研发规模（4个研发中心，研发人员占员工总数的62.5%，50多名外部专家，与10多所顶尖大学建立了合作关系）。同时，小i机器人已经在各个领域拥有非常强大的影响力，因此该公司在建立全球商业生态系统方面处于有利地位。
在投资风险方面，我认为有几点值得一提。
首先，由于ChatGPT已经设定了很高的标准，并让超过1亿用户熟悉了人工智能技术，小i机器人将不得不推出更强大的产品，让市场和用户兴奋起来。
其次，OpenAI的成功确实令人兴奋，但人们也应该意识到其成本。根据TheInformation的说法，“OpenAI去年的亏损大约翻了一番，达到5.4亿美元左右，因为该公司研发了ChatGPT，并从谷歌雇佣了关键技术人员。”随着小i机器人按照其路线图推进，管理、研发和基础设施成本也变得同样重要。
最后，与其他在美国上市的中国公司类似，中概股的价值可能不会在美国市场上得到完全释放，因为投资者需要时间来建立对中概股的信心。
