本报记者 顾梦轩 夏欣 广州、北京报道
ChatGPT迅速走红，引爆了人工智能行情，板块行情的涨幅以及持续时间都远超最初的市场预期。人工智能特别是大语言模型对劳动力市场和社会生产生活产生的影响巨大。AI正在掀起第四次工业革命，引发了本轮从模型到算力再到应用层面的A股投资热潮。
长安基金方面在接受《中国经营报》记者采访时指出，AI并不是新概念，但chatGPT让大家意识到AI发展进入了全新的阶段，内容生产、交互式体验对应用前景和商业模式的落地带来了巨大的构想空间。以AIGC为代表的应用出现被认为是产业链的“iPhone4时刻”。加上行业本身基本面见底回升、机构配置处于相对低位，TMT具备成为未来2～3年投资新主线的可能。
不过记者注意到，人工智能板块近期出现了下跌，据Wind数据，人工智能指数最近一个月下跌10%。
出道即顶流
ChatGPT犹如平地惊雷一样点燃了新一轮科技革命的引线，无论是AI主线还是安全主线，都统一指向了科技创新将会是未来最大的市场机会。
Wind数据显示，截至5月17日，人工智能指数已经上涨40.93%。
二级市场，人工智能概念股涨幅惊人。根据Wind数据，人工智能板块66只概念股，今年以来有8只个股股价涨幅超过100%，其中，万兴科技股价涨幅高达335.63%位列第一,昆仑万维涨幅275.09%位列第二，寒武纪-U涨幅为243.73%位列第三。包括这三只个股在内的59只个股今年以来股价涨幅为正。
探究这波人工智能行情的原因，金鹰基金权益研究部刘忠腾分析，首先，从内在因素来看，出现了产业变革和政策支持。年初以来ChatGPT火出圈，也让市场意识到人工智能产业出现明确的产业变革，大模型的成熟加速了AI技术向各场景的应用，比如在办公、出版、广告、服装、建筑设计领域起到了降本增效的作用。此外，国家层面表现出对人工智能产业的高度重视和强力的政策支持。
其次是外在方面因素，这里涉及宏观经济、流动性和风险偏好等。4月份PMI（采购经理指数）数据仍在走低，短期智造和周期板块机会不大。宏观经济弱复苏，市场流动性充裕叠加市场风险偏好较高，多重合力下催生了这一波人工智能行情。
格上财富金樟投资研究员毕梦指出，近期人工智能板块上涨主要由于国际性的技术突破和国内的政策支持。
毕梦指出，首先，在年初的时候，ChatGPT火爆全球。ChatGPT出道即顶流，仅用了2个月，就达到了1亿名全球用户。就ChatGPT而言，它不仅是个简单的聊天机器人，而是介于传统人工智能和通用人工智能之间的一个新的里程碑。
另外，国内的政策支持也不断，AI领域逐渐成为国内关注的焦点。早在2018年10月，中央政治局就专门针对人工智能主题组织了集体学习。在今年4月28日中共中央政治局会议上，又一次指出了要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。
科技主题基金业绩增长
受益于板块表现，科技类基金以及持仓人工智能板块基金业绩也得以提升。
Wind数据显示，截至5月16日，全市场154只主动权益类科技主题基金，有71只今年以来收益为正，其中，金鹰科技创新基金收益率为36.53%位列第一。
为了测算人工智能指数增长和相关主题基金业绩的相关性，天相投顾基金评价中心把中证人工智能指数最新一期成分股作为人工智能板块标的，并根据2022年年报来汇总科技类权益基金持仓人工智能板块的仓位，考察其今年以来的业绩。
测算结果发现，截止到5月10日，持仓人工智能板块占比超过80%以上的基金平均涨幅为28.46%，持仓人工智能板块占比50%～80%的基金平均涨幅为25.21%，持仓人工智能板块占比30%～50%的基金平均涨幅为26.01%，不同持仓占比区间均有不错的涨幅。天相投顾基金评价中心有关人士表示，这表明人工智能板块的上涨的确有助于部分科技类基金的上涨，但其他科技板块同样为科技类基金的上涨提供了动能。
刘忠腾表示，本质上这轮科技行情最大的推手就是人工智能。如果从细分板块分析，可以发现科技板块内部也有轮动。最先反应的是计算机，大模型和AI技术受到关注。其次是电子芯片和通信光模块，其实就是算力。最后市场轮动到下游应用，比如传媒、游戏、出版等。
Wind数据显示，截至5月17日，半导体精选指数今年以来上涨6.84%，TMT指数上涨18.25%。
中长期乐观
对于人工智能的未来表现，景顺长城股票投资部执行总监、基金经理杨锐文看好的机会归纳为三类：第一，安全。安全包括国家安全（军工）、能源安全（传统能源、风光车储等）、粮食安全和产业安全（芯片、软件、新材料等自主可控）等。
第二，存量结构的变化。增量机会在变少，存量变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。
第三，AI。包括基础设施的建设、大模型的投入、各种行业的新应用等。AI的投资在前期会相对模糊和混沌，但是随着时间的推移，这将会越来越清晰。
刘忠腾认为，近期机构调仓较多，人工智能板块快速上涨，拥挤度有点高。以计算机为例，机构持仓提升了3.6%，所以短期可能是震荡和盘整行情。
“中长期我们是比较乐观的，至少从二季度来看，人工智能板块或有望开启第二波行情。”刘忠腾指出，因为目前的数据显示，宏观经济弱复苏仍在持续，流动性和风险偏好均适合主题投资，产业层面的催化不断，国产大模型陆续发布，基于大模型的各场景应用也在爆发式地涌现，总之，人工智能或仍旧会是二季度甚至下半年最重要的投资主线之一。
毕梦表示，目前来看短期走势较难判断，一是行情变化得较为迅速，二是从市场整体来看，存量博弈特征明显，个股波动较大。目前许多AI相关的公司在缺乏实际业绩支撑的背景下，有着相对强劲的行情表现，主要是由于市场注入了较大的成长预期，并且本身也具备较强的产业趋势兑现的能力。目前AI行业还处于起步阶段，叠加政策的扶持，未来成长空间无限，后续各个奇点的突破将为新一轮的行情领舵。但需要注意的是，人工智能是跨学科的产物，国内技术积累和研发同国际水平尚有差距，技术创新不及预期可能对发展和板块行情造成影响。
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）
