《科创板日报》6月22日讯（记者 黄心怡）凌云光正式启动申购，发行价为21.93元/股，网上申购代码为787400。引人注意的是，本次还将引入超额配售选择权，即“绿鞋”机制。
根据公告，凌云光预计募集资金总额为19.74亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约18.05亿元，较原计划超募3.05亿。若超额配售选择权全额行使，预计募集资金净额为20.81亿元。
《科创板日报》记者注意到，国家制造业转型升级基金参与了凌云光此次科创板IPO的战略配售。凌云光董事长、总经理姚毅在网上路演时对《科创板日报》记者表示：“机器视觉AI赋能智能制造，是工业4.0与工业互联网的关键基础设施。未来将进一步协助行业客户向智能制造转型，打造数字化、可视化、高度整合的智能工厂。”
目前，在科创板上市的机器视觉公司已有天准科技、奥普特、华兴源创等多家。与这些公司相比，凌云光的代理收入占比约四成，毛利率也不及业内平均水平，仍需进一步从代理商身份向机器视觉供应商转型。
从代理商转型 打入果链
凌云光的机器视觉业务包括可配置视觉系统、智能视觉装备、视觉器件等。据招股书披露，2021年凌云光实现营收为24.36亿元，机器视觉业务占比62.03%，达到15.11亿元。
需要指出的是，其中还包括一部分代理收入。2021年，凌云光的整体代理收入约9.62亿元，视觉器件的代理收入为2.08亿元，占整体营收的8.33%。扣除这部分收入后，机器视觉业务总收入为13.08亿元。
公司另一块光通信业务的代理占比更高，占总营收比例达31.15%。
从发展历程来看，凌云光从最初的代理商完成机器视觉厂商转型，主要依靠打入了苹果、华为、小米等消费电子产业链。
凌云光自2016年其成为苹果在机器视觉领域的优选短名单供应商。在该交易模式下，苹果公司不直接向发行人下发采购订单，而是通过其供应链的指定设备商向发行人进行采购与付款（间接销售）。除机器视觉产品外，还向苹果公司提供基于上述视觉系统产品的技术服务，该部分服务由苹果公司向发行人直接下单采购并付款（直接销售）。
2021年，凌云光的前五大客户分别是鸿海精密（包括工业富联）、中国信息通信科技集团、京东方、中国航天科工集团、瑞声科技。
其中，鸿海精密、瑞声科技、京东方均是苹果产业链的合作伙伴。此外，凌云光也与歌尔股份、华星光电、天马、维信诺等消费电子制造商建立了合作关系。
值得一提的是，凌云光的两大客户京东方、小米于2020年成为了公司股东。本次新股发行前，小米基金占总股本1.13%，京东方则通过显智链基金持有公司1.35%的股权。此外，富士康的母公司鸿海科技也通过深圳市裕展投资人民币2.5亿元，取得公司5.65%股权。
锂电机器视觉成新拓展点
2022年上半年，市场的主流声音是，消费电子市场陷入低迷，而“砍单”成为屡被提及的关键词。对此，凌云光董事长、总经理姚毅表示，“目前，机器视觉在消费电子行业的渗透率仍然较低，工厂中大量生产工艺仍以传统生产模式为主，存在着较为广泛的发展空间。”
他还透露，2022年上半年预计可实现的营业收入为11.74亿元至14.35亿元，较去年同期增长3.32%至26.27%。
近年来，机器视觉在新能源领域加速渗透。从披露资料来看，凌云光也开始发力新能源领域，主要服务于光伏玻璃和锂电行业。
姚毅介绍，公司智能视觉装备产品包括VisionGLASS玻璃检测系列产品以及VisionFilm膜类检测等系列产品，可以实现光伏玻璃、锂电池隔膜缺陷的智能分类和质量分析，服务于福莱特集团、宁德时代、璞泰来、亚玛顿、信义集团等企业。
2019年至2021年，新能源智能视觉装备产品分别实现收入1471.28万元、3480.56万元和6932.32万元，2020年和2021年同比增长率分别为136.57%和99.17%。
此外，凌云光还涉足了火热的元宇宙相关业务。其开发的立体视觉系列产品和“数字人”产品，为央视五一晚会、春节晚会等大型综艺晚会、网剧《热血长安》拍摄、虎牙虚拟数字人直播等提供了运动捕捉与数字建模产品及服务支持，还参与了北京市科委立项实施的冬奥手语播报数字人系统。
与业内公司相比，凌云光的毛利率较低，主要受到代理业务影响，同时相机、光源等核心组建的外购比例较高，也影响了其利润率的提升空间。
有制造业人士告诉记者，机器视觉在中国起步较晚，包括凌云光在内的企业最初是以代理国外机器视觉产品起家，之后转型自主研发之路，未来要想有进一步的提升，需要在关键零部件的研发上有更多突破，推进核心零部件、算法软件的自研，以及供应链的本土化。
