在6月13日，36氪爆出海柔创新20亿美金融资遭H Capital跳票，由于新股东H Capital未打款，海柔创新最新一轮融资或已变成今日资本、五源资本、源码资本等跟投老股东的内部轮。后36氪向海柔创新求证此事，海柔创新表示，H Capital已于近期打款，但有一部分尚未到账。
但在6月14日，海柔创新官方宣布获得的过亿美金 D+轮融资中，领投方为今日资本，跟投方包括五源资本、源码资本、红杉资本等老股东，原先爆出的股东H Capital确实并未出现在资本名单。36氪报道认为，这体现出资本和机器人行业正处于一种微妙的拉锯中，移动机器人行业遇冷，独角兽海柔的融资遇阻不过是表象之一。
资本真的开始“熬”机器人赛道估值了吗？其实不然，有公开数据统计，截至2021年底，中国AGV/AMR机器人产业链相关企业超过600家，其中，主营产品为工业应用移动机器人（AGV/AMR）的本体企业约为220家，超过30家企业年营收破亿，目前市场仍然存在非常大的变数。
在2020年常有投资人将海柔创新与海康机器人、极智嘉进行类比，认为三家企业领跑中国移动机器人第一梯队。但就2021年的公开资料来看，极智嘉、海康机器人的销量已经破万台，而截至2021年9月，海柔创新公开的发货量则刚超过2000台，有资本认为其很难站稳第一梯队的高估值。海柔创新的交付量数据在最新一轮融资中也没有披露。
千台和万台分别作为发展分水岭，可以明显发现市场的竞争已经愈发激烈，更具成本优势跨界而来的企业并不算少，例如前不久井松智能成功获批科创板IPO注册，科捷智能、北自科技已经在准备IPO。
在6月10日，海康威视也发布官方公告称，将分拆旗下子公司海康机器人赴创业板上市。过去三年，海康机器人营收、利润实现三倍增长，公开的机器人交付量逾3W台，营收从8.52亿增长至27.4亿，归母净利润从3000万增长至4.85亿，全球客户超7000家。
如果以营收数据进行细化对比，第二梯队中，斯坦德机器人、仙工智能、劢微机器人、未来机器人、迦智科技、库卡移动机器人、灵动科技等企业的市场增速非常明显。
例如截至去年底，斯坦德机器人公开的交付已逾3000台，而库卡移动机器人则借助库卡渠道优势，发展同样异常迅猛，这些共同分切着细分行业以及海外市场的大蛋糕。
有数据显示，2021年中国市场工业应用移动机器人（AGV/AMR)市场销量约72000台，较2020年增长75.61%，市场销售额达到126亿元（海外销售25亿元），同比增长64%。有资本根据市场数据判断，2020-2025年中国移动机器人市场规模年均复合增速超35%。
在2020-2022年，资本尤其是美方资本热衷选择加码移动机器人企业的重要依据，一直是企业营收的高速且持续上涨。增速超过行业平均增幅越多，则意味着在马太效应下，企业越容易占据未来市场竞争的优势。
海柔创新凭借料箱机器人品类这个杀手锏，在2020-2021年这段时间快速拿下顺丰DHL、飞利浦、安踏、波司登等，头部企业单一仓库交付订单高达数百台。营收达到约10亿元，这种快速拿下市场的能力，使得在2年时间海柔创新的估值从5亿元快速翻番至近20亿美金，百倍超过国内移动机器人估值。
但移动机器人的产品更迭速度非常快，就产品形态来看，在诸多厂商通过布局复合机器人以及多形态移动机器人时，海柔创新专注的料箱机器人形态难免呈现出一定局限性。
同时就专利来看，先发企业的布局已经趋于稳定和完善，海柔创新的全球1100余件知识产权专利聚集在搬运机器人、仓储系统、伸缩臂等相关领域，与多家企业专利已经形成更多碰撞。
从1991年国内第一台AGV正式落地应用开始，30余年的时间里，其实已经有非常多的传统企业进行对该品类的探索，即便有了技术和资金，作为创业公司，海柔相比传统的制造业公司而言远没有深厚的产业化积淀。
不可否认，货物体积孝批量孝具有多元SKU的行业，海柔创新的产品通过高效率能够快速覆盖。但海柔全球500+商业项目落地大多集中于鞋服、零售、电商等，例如3C、半导体等精密制造行业，海柔创新的产品很少见进入。这些领域的企业较多，市场壁垒也并不强。
在当前全球经济下行风险增大的情况下，这部分企业处于制造升级意愿最强的阶段，也是目前移动机器人市场快速增长的重要支撑，这也让海柔创新的优势并那么明显。
全球经济局势波动，行业订单减少，资本对于企业的选择更加谨慎。
36氪在一篇报道中提到，一家知名移动机器人公司，开年以来已经主动降低了35%的估值，仍未完成新一轮融资。行业整体景气度不高的情况下，已经有仓储领域头部移动机器人公司已裁员15%以上。
海柔创新的高估值能否持续，单一品类产品未来IPO是否可行，最终还需要更多业绩支撑和证明。
作者 | 刘晓晨
