编译/堆堆
编者注：这篇文章来源于Hyde Park Angels推出的创业教育系列。作者是Alida Miranda-Wolff 是Hyde Park Angels的副经理，曾任职于一家价值数十亿美元的工业供给公司，担任经理、数据分析师以及公关专家。她组织过芝加哥历史上最成功的几次Kickstarter活动之一，并在6家初创公司内担任过营销、内容创建以及项目经理等职位。
如今，科技世界盛传着诸多关于2016年公认的估值危机的分析，就连一些初创公司巨头也对此不可免俗。但对于刚刚完成种子轮融资和A轮融资、即将进入下一轮融资的早期企业家来说，这意味着什么呢？
当涉及到估值上升、估值持平以及估值打折时，本文提供的一些方法可以帮助你提前预测公司的估值结果，以便企业家可以有的放矢的采取行动。
估值上升
作为企业家，估值上升是你一直以来的奋斗目标。在每一轮融资结束之后，你都希望公司的估值都能上升。因为估值上升意味着公司的价值在上升，这就会让你在未来的融资谈判中处于更有利的地位。而这其中的窍门在于你要弄清楚自己该如何让公司的估值上升。随着市场紧缩，公司便愈加难以获得更高的估值。
也许在下一轮融资中，估值上升的决定性因素在于公司的增长率。通常，投资者们都把目光放在那些关键性指标拥有三位数年增长率的公司身上，关键性指标包括使用率以及企业收入等。他们还需要考虑在使用资金的这段时候内，要想达到三位数的增长率企业需要多少资金。
更明确地说，投资者会更愿意投资那些能够在短时间内以小笔资金赢得高额增长率的公司。你无需去检查自己的公司是否符合上述的所有要求。你真正要做的是用公司之前的运营成果来证明自己是“可塑之才”、具备投资价值。
为了进一步剖析公司估值能否上升，你可以在下一轮融资前先拿下面一些问题问一问自己：
公司的增长率是多少？
自上一次融资之后，公司的增长速度是多快？
公司进入下一个发展里程碑已经花费了多少资金？
公司有没有达到甚至超越它在上一次融资时设置的发展里程碑？
说到底，你的融资数额和融资情况很大程度都取决于上述这些问题的回答。与此同时，你公司所处的位置、你与投资者之间的关系以及市场情形都会影响融资的结果。
估值持平
当你遭遇估值持平，这就意味着你的本轮融资估值与前一轮持平。估值持平既算不上是好消息，同样也不算是坏消息。追根究底，估值持平也就意味着本轮融资可以为公司争取到更多的时间。比如说，你也许正处于实现公司里程碑式发展的过程中，但你低估了达成该目标所需要的资金。因此在你实现目标前，你需要提前1-2年准备好另一笔资金。
当然，估值持平也常被当做是流血融资（流血融资指投资者在一轮融资中购买同一家公司股票的价格低于对上一次融资投资者支付价格的情况）的“最后防线”。根据投资者认同的投资理念，你无法在高估值的状态下进行融资，这就意味着你的公司发展失败。而归根结底，这也表明了你未能达到你设置的发展目标。
但是，流血融资往往会产生多方面的负面影响，尤其是对下一轮的融资影响更大。如果投资者相信一家公司的发展潜力，他们也许会在估值持平时继续同意投资。但无疑，他们很清楚流血融资会对企业的未来产生很大的负面影响。
作为一个企业家，你需要记住一点：虽然相较于流血融资，估值持平对企业的影响不太大，但它仍然是在削弱你在公司的持有股权。这一点很重要。当你试图实事求是地预测下一轮融资过程中公司的估值结果时，你不妨拿下面这些问题来问问自己，看你是否有可能会遭遇估值持平：
公司的发展速度是否正处于“中间状态”？具体来说，公司的发展速度是缓慢、稳定还是略微停滞（但绝对不处于暴跌的危险之中）？
除了爆炸性增长需求外，公司是否有其他理由需要我提前1-2年准备一笔资金？
有没有投资者愿意帮助我消除估值打折的可能性？
估值打折（即流血融资）
也许确实存在一些原因，使得你不得不进行流血融资。其中，最常见的两个原因就是：
1.上一次的企业估值高到不切实际，这使得你之后处于举步维艰的境地；
2.企业遇到了麻烦。
不管具体原因如何，这两种情况都对公司融资非常不利，尤其是投资者很有可能会以第二种原因作为你进行流血融资的根本原因。
尽管对于初创公司而言，估值打折通常是企业倒闭的征兆，但现实情况并非完全是这样。下表是2009年以来一些较为著名的流血融资案例。
在进行流血融资之后，一些公司重整旗鼓，而另一些公司如今仍处于极度困境之中。它们截然不同的未来主要归结于这样一些因素：公司为什么要在一开始选择进行流血融资？公司是如何采取措施解决它们面临的难题的？公司的市场情况如何？
尽管这些广受关注的流血融资事件也许看上去比较极端，但它们都证明了一点：不论公司处于什么阶段，它们都有可能面临估值打折的情况，而公司的未来也相应地存在诸多可能性。如果你的初创公司发展受挫并且无法获得估值上升或是估值持平所需要的市场牵引力，那么你就需要从经营者的角度来对公司进行评估。
不妨扪心自问：
你能不能让事情出现转机？
更重要的是，有没有什么方法能够在无需融资的情况下发展公司？或者说，金融融资的这笔钱能够解决企业发展遇到的难题吗？
还是说这笔钱只不过是要为公司在倒闭前多争取一段时间？
根据事实情况以及清晰的逻辑思考来为你的初创公司做出最正确的选择，这对公司能否在流血融资之后继续存活并且走向成功至关重要。
