文/ 简江（微信公众号：jianjiangvc）
最近老被一些神创业公司的报道刷屏，说某某公司创业半年估值五亿，一年估值十亿云云。
估值是个什么鬼？如果一个公司宣称自己融资估值十亿，又说明了什么？
估值，就是融资时候，投资人认可公司值多少钱，并且愿意以这个价值为基础来投资。如果细讲的话，还分为Pre-Money和Post-Money，就是融资前估值和融资后估值。举例来说，一个公司融资前估值8亿，有投资人愿意投2亿，投资后占公司20%的股份，那么公司投资后估值就是10亿。换句话说，如果一个公司融资投后估值10亿，那么就意味着投资人认可：每购买这个公司1%的股份，需要花费1000万（10亿元 X 1%）。
当然，这只是理论上的，一件事情实际可能性和内涵总比理论上丰富得多......
“估值”更多的是在讲价格（Price）而不是价值（Value）。价格是由短期交易决定的，而价值则是一种长期共同认可。
我讲个小故事：
财主老王家有个憨儿子憨儿子，嘛也不会，就喜欢画画。画得还挺抽象，谁也看不懂。憨儿子十岁了，财主召集乡亲，给憨儿子办了个画展，来的叔叔婶婶大爷大妈们，大眼瞪小眼，表示欣赏不了，更不要提买画。这时候憨儿子的画，价值为“0”，因为没有人愿意交易。
画展后憨儿子很伤心，闷在屋里躺了三天不吃东西，可急坏了财主。帐房张先生过来，冲着财主耳语一阵，财主眉开眼笑。半晌，外面来了个道士，说要给憨儿子诊病，夸赞憨儿子相貌清奇，必有大才。财主拿出画，道士大声夸赞，立刻掏出2两纹银，收走一张。憨儿子眉开眼笑，立刻狼吞虎咽吃了俩肘子。财主晓得，这道士必是帐房安排的。这时候，憨儿子的一张画，账面“估值”是2两银子。这个估值谁给的呢？道士给的。
2两银子是画的真正价值么？显然不是，这个“价格”是道士给“做”上去的。但是只有道士给了这个价格，乡亲们一样不买账，觉得他们家不光儿子憨，而且还招来了憨道士。用俗话说，就是“有价无市”，标着价格，但再无人买单。用金融专业术语，叫这个商品没有“流动性”，就是虽然有市场价，但是没有办法足额变成现金。这时候如果想出售，就只有降价，如果降价达成交易，那么“市值”就跌了。王财主显然不允许这样的情况发生。
行走江湖、见识广博的道士，给财主出了一个主意。财主先出了50两银子，从县城请了一位小有名气的画家，然后又出10两银子，请了当地两个名士，开了一个小鉴赏会，画家对憨儿子的画大加称赞，当场5两银子买走一幅，这件事情被两位名士大加宣扬，讲得家喻户晓。这种手法，叫做“专家评审”、“媒体PR”。而随着画家的加入，憨儿子每幅画的“估值”提高到了5两银子。
乡亲们依旧将信将疑。财主就开了一个拍卖会，乡亲们从来没见过这个，纷纷来围观。财主当众宣布，憨儿子的画已经被名画家认可，画家自己也买了一幅，还给20幅画都写了点评。所以，今后无论谁买走憨儿子的画，财主都愿意以至少5两银子的价格回收。财主平日里在乡亲中间信用不错，而且财力雄厚，乡亲们嗡嗡了一阵，有胆大的站出来，开始应价。这时候，安插在乡亲里的托儿，趁机抬高价格，十块、十五块。闹哄哄的一场拍卖会，卖掉了一多半的画儿，憨儿子的嘴都笑烂了。
在这场拍卖会里，本来“有价无市”，但后来财主承诺收购，成为“最后的保底买单人”，创造出了画的流动性和底价。这个市场其实是财主“做”出来的，所以财主叫“做市商”。
道士和画家变成了“天使投资人”，第一批买画的乡亲，叫“A轮投资人”。画家找了俩徒弟，跑到省城，在名士圈里散播这个事，放风说这些画每幅至少值50两，这叫“媒体炒作”。
省城有个收藏家老马，闻风赶到财主家，一看憨儿子的画，果然是见所未见的笔法。于是和财主商量，一次购买10幅，每幅议价30两。临走，还顺手从乡亲手里，用25块收了5幅，这叫“B轮投资人买老股”。憨儿子画的“融资估值”，变成了30块。
乡亲、财主，和爱画画的憨儿子，皆大欢喜。这时候，财主想用5块钱收画儿，已经没人乐意卖给他了。
那么，如果卖出的是一家公司呢？要做到市值10亿，有多少种方法？
第一种方法：找一个肯给10亿估值的投资人，比方说创始人的老爸。因为只要产生了交易，你就不能说它是假的。老爸本来就要给儿子钱来做事，这时候，不妨先成立一个投资公司，把老爸的名字匿掉，然后给儿子的创业公司投了1000万，占1%的股份，儿子公司的估值，瞬间就变成了10亿～～哇靠！1000万就行？从数学上是可以的。
但是请注意，这个10亿估值虽然不是假的，但除了创始人的老爸，恐怕没有其它投资人认可。所以还是“有价无市”除了让媒体炒作一下，然并卵。
第二种方法：吹牛！按照投资圈的潜规则，吹估值不算欺骗的。因为吹牛骗的是公众，不是投资人。上轮投资估值多少钱？投资人一查帐就知道。所以投资人骗不到，自然也就不会介意。不仅如此，外面传自己投的公司市值高，还挺有面儿对不？所以如果你问一个投资人，他投的公司是否市值真像媒体报道的那么多，他多半讳莫如深的笑笑，不置可否。那么骗谁呢？骗媒体，制造影响力；骗公众，吸引眼球；骗政府，拿优惠政策；骗客户，证明公司实力。
第三种方法：真的忽悠到好几个投资机构都觉得这公司真值这么多钱，那这公司就彻底赢了。就像那个憨儿子到最后遇到的情况，大家已经认可憨儿子的画至少能卖25了，那么所有交易都会在这个价格之上进行。故事还可以接着讲下去.....
那么，新闻里报道的哪些案例，是哪一种？请自行判断。
再给大家透露一些做投资的经验：
IT创业者里真的有骗子么？我的经验是，不仅有，而且有很多很多。创业公司粉饰数据就像女人化妆一样常见。投资人遇到这种情况，就会要求创业者素颜接受检查，叫“尽职调查”，英文“Due Diligence”，简称“DD”。如果发现只是淡施粉黛，一般都不会太介意。遇到把男人画成女人，或者飞机场塞成D罩杯的情况，通常就会放弃。
我曾经受朋友所托，评估过某公司的产品和技术，在咖啡厅聊得很开心，于是就上楼参观办公室，我提出要看一下他们公司的数据，他们就从后台展示给我看，凭经验直觉数据不正常。 就问他们要数据库密码直接看库记录，他们推说数据库管理员出去吃饭了，等了个把小时，不见人回来，就跟他们讲，你就打个电话问他要密码，我自己知道怎么做。他们不得已只好电话要了密码，我登录进数据库用SQL语句一查，数据夸大了10倍之多，他们当场脸就绿了。
骗局不会写在脸上，上面那个公司几个负责人，都是看起来很靠谱的技术男。做了五年投资，我见过海归、名校、帅哥、美女、看起来极聪明的人、技术宅......各种人各种骗。创业不容易，做投资人放骗放忽悠也相当不容易，这就是国内创业市场的现状。也希望大家看到美女帅哥型的创业公司的时候，不要太激动，卸妆以后还说不定是啥……
